10. Регулирование дистрибуции инвестиционных фондов AIF и UCITS

Основными преимуществами фондов UCITS являются возможность их паспортизации в других юрисдикциях (государствах реципиентах) без необходимости прохождения дополнительной авторизации в местных органах регулирования в такой юрисдикции и признания, которое предоставляется им регулирующими органами на основных рынках на Ближнем Востоке, в Латинской Америке и Азии.

10.1 Уведомление Финансовых Регуляторов стран ЕС посредством наличия "инвестиционный паспорт ЕС"

Положение о UCITS обеспечило разработку новой усовершенствованной процедуры подачи уведомления о международной продаже активов. В таком случае фонд UCITS уведомляет регулирующий орган государства, в котором он зарегистрирован, о своем намерении осуществлять продажу своих продуктов в других странах участницах ЕС.Регулирующий орган государства, где зарегистрирован фонд UCITS, рассматривает документы уведомления и передает их соответствующему регулирующему органу государства реципиента инвестиций, подтверждая то, что фонд UCITS выполняет все обязательства согласно измененной Директиве.

Положение о UCITS включает требование, согласно которому продажа фонда в государстве реципиенте должна быть санкционирована в течение 10 рабочих дней. Это положение значительно улучшает процедуру, согласно которой выдачи санкции происходит в течение двух месяцев.

В случае, если фонд UCITS продается в другую страну участницу ЕС, необходимо, чтобы он, в первую очередь, известил об этом Центральный банк в письме уведомлении, форма которого регламентирована местным регулирующим органом Государства реципиента. В форме содержатся подробные сведения касательно соглашений о продаже паев на территории государства реципиента. Также он должен предоставить всю основную документацию перед тем, как начать там торговую или маркетинговую деятельность.

Документация (при необходимости переведенная), которую необходимо подать (документ уведомление) включает следующее:

1. учредительные документы фонда UCITS;
2. Проспект;
3. последний Годовой отчет и любой из последующих полугодовых отчетов (в каждом случае, при его наличии);
4. Документ c основной информацией для инвесторов.

Через десять рабочих дней после подачи уведомления фонд UCITS может начинать продажу своих паев на территории того государства реципиента, если в указанный период времени фонд UCITS не получает уведомления от местного регулирующего органа о том, что соглашения о продаже паев не соответствуют требованиям, предъявляемым к фондам UCITS.

Осуществляя рекламную и коммерческую деятельность на территории государства реципиента, фонд UCITS должен подчиняться действующему местному законодательству – например, местным стандартам в сфере рекламной деятельности. Как правило, ему необходимо подготовить переводы всех вышеперечисленных документов уведомлений на официальный язык государства реципиента.

Для того, чтобы осуществлять продажу своих паев на территории государства реципиента, фонду UCITS необходимо принять соответствующие меры по улучшению рыночных условий, а именно – по организации выплат пайщикам, выкупу или погашению паев, а также обеспечению доступа к информации, которую фонд UCITS обязан предоставлять. На практике подобная процедура предусматривает назначение местного дистрибьютора.

10.2 Регистрация инвестиционных фондов Ирландии за пределами Европы

Право паспортизации в третьих странах применяется только к другим странам участницам ЕС. Однако в связи с высоким уровнем защиты инвестора, предусмотренным фондом UCITS, процедура регистрации таких фондов в странах за пределами ЕС является упрощенной.

Как правило, в целях регистрации в таких юрисдикциях фонды UCITS рассматриваются как регулируемые розничные фонды и имеют право проходить ускоренную процедуру регистрации.

В нижеприведенной таблице приведен ряд основных рынков для фондов UCITS на территории ЕС и за ее пределами.